Экономика добавляет 253 000 рабочих мест, безработица среди чернокожих достигла нового рекордно низкого уровня в 4,7 процента

В целом это был солидный отчет о занятости: в апреле экономика добавила 253 000 рабочих мест. Тем не менее, количество рабочих мест в феврале и марте было резко снижено до 78 000 и 71 000 соответственно. В совокупности апрельская цифра всего на 104 000 выше, чем ранее сообщалось за март.

Опрос домохозяйств также показал очень позитивную картину: общий уровень безработицы снизился до 3,4 процента, что является полувековым минимумом. Уровень безработицы среди чернокожих рабочих упал до 4,7%, что стало новым рекордно низким показателем. Уровень безработицы среди чернокожих мужчин старше 20 лет также достиг рекордно низкого уровня в 4,5 процента. Предыдущий минимум до этого восстановления для общей безработицы среди чернокожих составлял 5,3 процента, а для чернокожих мужчин — 5,1 процента. Уровень безработицы среди чернокожих подростков упал до 12,9 процента, что стало рекордно низким показателем в сентябре.

Сокращение рабочих часов частично компенсирует рост занятости

Средняя продолжительность рабочей недели не изменилась по сравнению с мартом, но снизилась по сравнению с январем и февралем. В результате индекс совокупного рабочего времени с января фактически снизился на 0,7% в год. Данные за январь, вероятно, были аномальными, но с октября индекс совокупного рабочего времени вырос менее чем на 0,9 процента в год; это, безусловно, устойчивые темпы роста спроса на рабочую силу.

Рост заработной платы ускорился в апреле

В апреле произошел большой скачок среднего почасового заработка, в результате чего годовой темп роста за последние три месяца составил 4,2 процента. Это все еще значительно медленнее, чем ставка в 6,4 процента, наблюдавшаяся в начале 2022 года, но, вероятно, несколько выше, чем соответствует ставке ФРС в 2,0 процента. Это несколько более быстрый рост, чем сообщалось в марте, но данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону повышения.

Стоит отметить, что рост заработной платы, о котором сообщается в ряду показателей среднего почасового заработка (AHE), несколько медленнее, чем показатель в 4,8 процента, указанный в индексе затрат на занятость. Этот разрыв может быть результатом ошибки в данных, но, если он реален, это будет означать, что изменение в составе снижает рост средней заработной платы. (Разрыв все еще существует, если мы проводим сравнение яблок с яблоками, рассматривая ECI для заработной платы в частном секторе.) Это означало бы, что мы видим меньше занятости в более высокооплачиваемых отраслях и профессиях и больше занятости в низкооплачиваемых.

Если это так, и этот сдвиг сохраняется, а не является своеобразным развитием, связанным с возобновлением пандемии, как это было в 2021 году, нас, вероятно, больше заинтересуют данные AHE. Это будет свидетельствовать об увеличении средней почасовой оплаты труда в экономике в целом. Поскольку работники переходят на более низкооплачиваемые должности, они, по-видимому, также являются должностями с более низкой производительностью. Если мы пытаемся определить влияние роста заработной платы на инфляцию, мы хотим увидеть, как увеличивается заработная плата по отношению к производительности. Поскольку на последнюю влияют изменения в составе, нам нужен показатель заработной платы, на который также влияют изменения в составе.

Доля безработицы из-за увольнения по собственному желанию снова падает

Доля безработицы из-за увольнения по собственному желанию падает до 13,8 процента, что значительно ниже пиковых значений 2019 года и лишь немного превышает средний показатель за год в 13,6 процента. По этому показателю рынок труда по-прежнему силен, но находится в пределах нормы. В сентябре он достиг пика в 15,8 процента.

Доля краткосрочных безработных резко падает

После роста в феврале и марте доля безработных, не имевших работы менее пяти недель, в апреле резко упала с 38,9% до 33,2%. В то время как наличие большего количества длительно безработных обычно было бы плохой новостью, если мы наблюдаем приближение рецессии, должно произойти увеличение краткосрочной безработицы, прежде чем может произойти увеличение долгосрочной безработицы. Мы не видим никаких подтверждений этому на сегодняшний день.

Рост заработной платы продолжает быть самым быстрым для низкооплачиваемых работников

На протяжении всего периода восстановления у низкооплачиваемых работников рост заработной платы был выше среднего. Эта тенденция продолжается. Средняя почасовая заработная плата производственных и неконтролирующих работников в целом, а также в низкооплачиваемом секторе отдыха и гостеприимства за последние три месяца увеличилась на 4,7% в годовом исчислении.

Отношение занятости к населению для работников в наиболее возрастном возрасте выросло до максимума после пандемии

Общее соотношение занятости в наиболее зрелом возрасте (от 25 до 54 лет) к населению выросло на 0,1 п.п. в апреле до 80,8%, что на 0,2 п.п. выше допандемического пика. У женщин в апреле произошло увеличение на 0,2 п.п. до 75,1 процента. Это на 0,4 п.п. выше его допандемического пика. Показатель для мужчин снизился на 0,1 п.п. до 86,4 процента, что на 0,4 п.п. ниже своего пика до пандемии.

Профессиональные и технические услуги и здравоохранение

В категории профессиональных и технических услуг в апреле было добавлено 45 000 рабочих мест, а в сфере здравоохранения — 39 600 рабочих мест. Рост числа рабочих мест в ресторанах замедлился: за месяц в этом секторе появилось всего 24 800 рабочих мест. Гостиницы добавили всего 200 рабочих мест. Занятость в ресторанах по-прежнему на 0,7% ниже допандемического уровня. Занятость в отелях снизилась на 11,9 процента.

Производство и строительство добавляют рабочие места после небольших потерь в марте

Строительство (в том числе жилищное) и производство добавили рабочих мест в апреле после небольших потерь в марте. В строительстве добавлено 15 000 рабочих мест, в жилищном строительстве — 14 200. Производство добавило 11 000. Это примечательно, так как эти отрасли исторически наиболее цикличны. Количество рабочих мест не свидетельствует о рецессии, хотя индекс совокупного рабочего времени в обоих секторах снизился с января.

Дома престарелых и уход за детьми добавляют рабочие места

В качестве низкооплачиваемых секторов с тяжелой работой занятость как в домах престарелых, так и в уходе за детьми отстает в восстановлении. В апреле в домах престарелых появилось 2600 рабочих мест, а в детских учреждениях — 2400. Занятость в этих двух секторах снизилась на 11,9 и 5,1 процента соответственно.

Рынок труда остается прочным, но устойчивым

Общая картина в апрельском отчете о занятости невероятно позитивна. Безработица находится на полувековом минимуме, а безработица среди чернокожих — самая низкая за всю историю наблюдений. Мы по-прежнему добавляем рабочие места, но спрос на рабочую силу, измеряемый темпами роста количества отработанных часов, находится в очень устойчивом темпе.

Рост заработной платы все еще может быть несколько более быстрым, чем это соответствует целевому показателю ФРС в 2,0 процента, но он лишь немного выше того, что мы видели в 2019 году, когда инфляция составляла примерно 2,0 процента. Если повышение ставок ФРС не нанесет слишком большого ущерба в будущем, и мы не увидим серьезных последствий банковского кризиса, рынок труда выглядит прекрасно.

Впервые это появилось в блоге Дина Бейкера Beat the Press.